La caldera de Santorini no es una bahía, sino el corazón inundado de un volcán de la era minoica que entró en erupción alrededor del año 1600 a.C., colapsando en el Egeo y dejando una cuenca de 300 metros de profundidad rodeada de acantilados. Este evento a menudo se relaciona con la desaparición de la civilización de la Edad del Bronce de Thera y el posible origen del mito de la Atlántida. Hoy en día, la cuenca sigue siendo geológicamente activa: Nea Kameni, la isla negra en su centro, entró en erupción por última vez en 1950, y las fumarolas aún expulsan vapor sulfuroso a lo largo de su ladera occidental. Un tour en barco por la caldera de Santorini generalmente parte del Puerto Viejo de Fira, 587 escalones por debajo del pueblo en la cima del acantilado, y cruza hacia Nea Kameni para una caminata guiada por el volcán. El ascenso toma de 20 a 30 minutos sobre basalto y piedra pómez afilada, recompensando a los visitantes con vistas cercanas del cráter y panorámicas de la media luna de Santorini. Desde allí, la mayoría de los cruceros continúan hacia Palea Kameni, donde los manantiales térmicos tiñen el mar de color naranja óxido cerca de la costa; la temperatura del agua se mantiene alrededor de los 30–35 °C durante todo el año, varios grados más cálida que el Egeo circundante. Los itinerarios en catamarán y goleta tradicional extienden la experiencia más allá de las islas volcánicas, navegando bajo los acantilados rojos de Akrotiri o haciendo una parada en Thirassia, el fragmento menos desarrollado del antiguo borde de la caldera. Las salidas al atardecer sincronizan su ruta para posicionar el barco frente a Oia mientras el sol se oculta tras el pueblo en la cima del acantilado, una perspectiva que evita las multitudes que se congregan en tierra. El servicio a bordo varía desde refrigerios simples hasta barbacoas completas y barra libre, dependiendo del operador y la clase de embarcación. La tasa de conservación de cinco euros por persona, recaudada en efectivo en Nea Kameni, financia el mantenimiento de los senderos y el monitoreo de la zona geotérmica activa. Las salidas matutinas entre las 09:00 y las 12:00 se benefician de mares más tranquilos y condiciones de caminata más frescas, aunque las salidas de la tarde y noche compensan la comodidad con una luz espectacular. La profundidad de la caldera y la exposición al viento meltemi significan que el oleaje puede aumentar rápidamente; aquellos propensos al mareo deben planificar en consecuencia.