La caldeira de Santorin — un bassin volcanique submergé de quatre kilomètres de large — est née en 1613 av. J.-C. lorsque l'éruption minoenne a déchiré le centre de l'île, laissant des falaises abruptes qui s'élèvent à trois cents mètres au-dessus de la mer Égée. Aujourd'hui, ces falaises, striées de couches de pierre ponce, d'obsidienne et de cendres, forment l'un des littoraux les plus reconnaissables de la Méditerranée. La profondeur de la caldeira atteint trois cent quatre-vingt-dix mètres par endroits, ses eaux bleu foncé contrastant fortement avec les villages blanchis à la chaux perchés le long du bord. Une excursion privée en bateau à Santorin révèle ce que les visiteurs terrestres ne peuvent pas voir : les îles volcaniques de Nea Kameni et Palea Kameni s'élevant du fond du bassin, toujours géothermiquement actives avec des sources de soufre assez chaudes pour s'y baigner toute l'année. La face ouest de la caldeira, inaccessible par la route, affiche ses strates géologiques avec une clarté ininterrompue — basalte noir des éruptions préhistoriques, scories rouges d'événements plus récents, pierre ponce blanche de l'effondrement minoen. Catamarans et yachts naviguent quotidiennement dans ces eaux, se faufilant entre les falaises de l'île principale et les cônes volcaniques, s'arrêtant dans des baies abritées où le fond marin chute abruptement depuis le rivage. Les locations privées partent de plusieurs points le long de la côte est — le port de sable noir de Vlychada, la baie d'Ammoudi sous Oia, la nouvelle marina d'Athinios. La plupart suivent un itinéraire inverse des aiguilles d'une montre devant le phare d'Akrotiri, devant les falaises riches en fer de la Red Beach, vers les sources chaudes où les passagers pataugent dans une eau chauffée par des évents souterrains. Le microclimat de la caldeira maintient les vents doux d'avril à octobre, faisant des départs du matin et de fin d'après-midi les plus stables pour la navigation. Les itinéraires de cinq heures incluent souvent des arrêts dans des criques isolées le long de Thirasia, le bord ouest de la caldeira, où des tavernes s'accrochent à des pentes trop raides pour un accès véhiculaire. L'industrie elle-même est strictement réglementée. Les garde-côtes helléniques limitent le nombre de navires commerciaux autorisés à l'intérieur du bassin de la caldeira, et la plupart des opérateurs utilisent des catamarans entre douze et seize mètres, capables de jeter l'ancre dans du sable volcanique peu profond. Le service de repas propose généralement des ingrédients cycladiques — purée de fava, tomates cerises du sol volcanique de Santorin, vins vieillis en fût de raisins Assyrtiko. Les départs au coucher du soleil se concentrent autour des falaises nord d'Oia, où le soleil tombe derrière Thirasia en une séquence de quinze minutes qui attire des dizaines de bateaux dans le même corridor de vue offshore chaque soir.